每日观点:天弘基金沙川:食品饮料长期配置价值仍在 2024年走势或与大盘相近

2024-01-15 15:05:03来源:实况网

受外资流出以及前期板块估值过高影响,叠加消费市场整体下滑,2023...


(资料图)

受外资流出以及前期板块估值过高影响,叠加消费市场整体下滑,2023年食品饮料板块跑输大盘,全年以-14.94%的涨幅,在31个申万一级行业指数中位列第24位。持续调整近三年的食品饮料2024年能否迎来转机?又有哪些细分领域值得关注?在天弘基金日前举办的“晨光熹微,同路而行”2024年投资策略会上,天弘中证食品饮料ETF基金经理沙川表示,在看好2024年A股整体走势情况下,对食品饮料板块也比较看好,其表现可能与市场接近,可作为基础的配置选择。

展望2024年,沙川认为,影响食品饮料板块涨跌的主要因素,还是A股市场的系统性风险,也就是经济复苏情况和市场流动性情况。其中经济复苏方面,沙川指出,2023年下半年,国家出台了较多刺激经济的政策,但由于政策落地到效果显现需要一定的时间,所以经济复苏较缓,尚未有明显起色。预计2024年政策仍会比较积极,经济和消费复苏好于今年。主要原因在于,一是中央有望打开加杠杆空间,赤字率可能上升;二是多项地产政策支持下,房地产投资降幅收窄,对经济拖累减少;三是中美关系边际改善,出口有望修复。

流动性方面,沙川预计2024年A股市场的流动性也会有所改善。一是美国通胀下降,降息可能性增加,全球风险偏好回升,资金可能回流新兴市场;二是美联储如果降息,也会增加国内货币政策空间,可能进一步宽松;三是居民积累的防御性储蓄也是潜在的流动性。

“此外,当前A股投资者对于经济复苏的预期过于悲观,直观现象是,即使出台政策,市场也普遍反应较小。过度的悲观提供了较好的投资机会,如果未来出现预期的边际改善,市场可能会有较好的行情,类似2014年。”沙川表示。

沙川认为,经过近3年的板块下跌,以及经营业绩的提升,食品饮料板块之前的高估值已得到消化,当前行业估值较低,具备上涨空间。同时,如果外资回流,食品饮料的白马属性仍是其青睐的投资标的。

不过沙川也客观指出食品饮料板块存在的不利因素。他表示,从行业横向比较看,食品饮料行业业绩弹性较小,想象空间有限,所以股价beta较低,通常作为防御板块进行配置。在市场行情较好时容易被忽视。“长期看,我们认为当下的消费降级只是阶段性经济放缓导致的,未来中国经济在经历当前的低迷和中美摩擦之后,会有高质量的发展,居民收入提升和消费升级将延续,食品饮料仍是长期投资的较好选择,这是基于对中国政经体制、民族韧性的看好。”

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